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光伏行業:硅料格局持續優化 電池擴產拉動設備需求

2020-02-29 01:25????點擊:

  近日通威股份發布中期發展規劃和30GW電池片擴產計劃,有望鞏固和強化龍頭地位,并推動電池設備需求和加速新技術應用;韓國OCI計劃縮減本土產能,硅料格局持續優化,后續價格有望上漲;國內光伏電價政策開始征求意見,預計4月后國內新增項目有望逐步啟動;維持行業強于大市評級。

  通威股份發展規劃與擴產計劃顯露雄心:2月11日晚,通威股份發布中期發展規劃和30GW電池片擴產計劃,在目前已有的8萬噸多晶硅、20GW電池片產能的基礎上,規劃2021-2023年多晶硅料產能分別達到11.5-15萬噸、15-22萬噸、22-29萬噸,相比于現有產能增加約2-3倍;新增30GW電池產能全部投產后公司電池片產能將達60GW,規劃2021-2023年電池片產能分別達到40-60GW、60-80GW、80-100GW。發展規劃和擴產計劃的實施有望進一步鞏固和強化通威股份在光伏產業鏈上的核心競爭力。

  硅料格局持續優化,價格有望迎來上漲:就目前多晶硅料的供需格局而言,我們測算2020年年底邊際硅料產能的現金成本水平約為6.8萬元/噸(含稅約7.7萬元/噸)。在經歷了2019Q3之前的國內低成本新產能的集中釋放期之后,2019Q3直到2020H1的時間區間內新增產能僅約5萬噸。

  目前除通威股份之外,尚未有其他多晶硅廠商宣布后續擴產規劃,且通威本輪新產能的釋放至少出現在2021年。此外,韓國企業OCI準備最小化韓國國內的太陽能級多晶硅產能,這一動作或造成后續市場有效供給小幅收縮。在2020年全球光伏需求保持較好增速的情況下,我們判斷目前硅料價格處于前期新產能釋放導致疊加后的底部區域,后續有望出現一定幅度的上漲。

  通威擴產有望拉動設備需求并加速新技術產業化:根據公司公告,通威股份本次30GW電池擴產項目將全部兼容M12規格的210mm大尺寸硅片,我們認為利好210硅片的市場推廣進度;同時通威本次擴產項目將首先專注于PERC電池的后續改良(PERC+/TOPCon)和性價比提升,后續亦將根據異質結HJT電池的研發試驗進度適時在擴產項目中將其投入產業化應用,我們認為有望加速各項新技術的產業化進程。

  規模管理政策已落地,電價政策開始征求意見:春節前國家能源局已發布《2020年光伏發電項目建設方案》,整體規模管控延續2019年模式,其中2020年新增光伏平價項目信息應于2020年3月中旬上報,需補貼的競價項目應于2020年4月30日前(含)報送。近日根據光伏們等行業媒體報道,國家發改委價格司已開始就2020年光伏電價政策征求意見,征求意見稿中納入國家財政補貼范圍的I、II、III類資源區新增集中式光伏電站指導價分別為0.33元/kWh、0.38元/kWh、0.47元/kWh,工商業分布式度電補貼上限為0.05元/kWh,戶用電價暫時未定;本次征求意見預計于本周內結束。我們認為征求意見稿電價降幅合理,后續正式政策有望接續出臺,完成2020年光伏政策體系的搭建后國內新增項目有望于4月后開始逐步啟動。

  投資建議:2020年國內光伏需求有望大幅反轉,疊加海外持續景氣,2020年全球需求有望同比增長30%。通威股份硅料與電池的發展規劃和擴產計劃的推進有望進一步強化公司行業龍頭地位和核心競爭力,同時利好捷佳偉創、邁為股份等PERC、HJT電池設備廠商,并利好210尺寸單晶硅片的主要廠商中環股份及其單晶爐供應商晶盛機電。

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